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核心提示：這一歷史性時(shí)刻就發(fā)生在昨天：北京時(shí)間周四14:42，以太坊完成合并
本質(zhì)上是一次技術(shù)升級，卻可能會改變區(qū)塊鏈乃至Web3.0的發(fā)展格局，這一歷史性時(shí)刻就發(fā)生在今天。
這次系統(tǒng)升級，吸引了幾乎所有加密和區(qū)塊鏈從業(yè)者的目光，甚至還引起了各大主流金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、半導(dǎo)體巨頭、國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)巨頭的重點(diǎn)關(guān)注。
01 合并緣由之一：節(jié)能
此前，比特幣與以太坊的共識機(jī)制均為PoW（工作量證明）。隨著進(jìn)入游戲的參與者越多，得到記賬權(quán)的概率便會降低，需要更多的計(jì)算量。
PoW共識機(jī)制的一個(gè)明顯缺陷由此顯現(xiàn)：越大的計(jì)算量需要計(jì)算機(jī)消耗更多的電力。根據(jù)Digiconomist對比特幣能耗量的追蹤數(shù)據(jù)，作為加密貨幣始祖，比特幣現(xiàn)在一年的耗電量與波蘭相當(dāng)，碳足跡與阿曼相當(dāng)。
因此，“浪費(fèi)能源”成為比特幣、以太幣等加密貨幣一直以來受詬病主要原因之一，以太坊的開發(fā)者在很早時(shí)談到了解決方案，即改變區(qū)塊鏈上交易的驗(yàn)證方式。
最初在 2015 年采用的工作量證明（PoW）共識算法后，成為一個(gè)節(jié)能的權(quán)益證明（PoS）網(wǎng)絡(luò)一直是以太坊的愿景。據(jù)初步測算，若以太坊PoS置換成功，可以節(jié)省約99.95%的電力。
02 合并緣由之二：讓更多人參與到生態(tài)圈
近兩年來，以太坊底層運(yùn)行著兩套并行的網(wǎng)絡(luò)，一套是最初就有的PoW（工作量證明）區(qū)塊鏈，一套是近兩年才運(yùn)行的PoS（權(quán)益證明）區(qū)塊鏈。
曾經(jīng)的以太坊之所以能正常運(yùn)行，是一個(gè)個(gè)礦工或者礦池作為節(jié)點(diǎn)，通過挖礦為整個(gè)系統(tǒng)提供算力而實(shí)現(xiàn)的。然而，以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin認(rèn)為挖礦這種模式，需要消耗太多能源，而且每年還需要為此發(fā)行數(shù)十萬比特幣或以太幣。
他認(rèn)為這并不是一個(gè)好的機(jī)制。相反，PoS機(jī)制則可以節(jié)約99.95%的電力消耗，并且能讓主網(wǎng)被51%的算力攻擊的難度更高。
這次升級背后， 不僅會向所有人證明以太坊是否具有自我完善的能力；是否仍是目前最安全、最節(jié)能的去中心化互聯(lián)網(wǎng)平臺，還會讓更多的人參與到以太坊的生態(tài)圈中。
PoS的一個(gè)關(guān)鍵好處在于它團(tuán)結(jié)了更廣大的群體，深度綁定幾十萬甚至上百萬人參與區(qū)塊鏈驗(yàn)證。用戶無需再和以前一樣，購入顯卡和礦機(jī)等硬件，僅需要在軟件層質(zhì)押ETH（以太幣），即可參與以太坊挖礦。
“只需要一臺聯(lián)網(wǎng)的筆記本電腦，即可參與挖礦，這將大大增加質(zhì)押者或者挖礦者的數(shù)量，從而實(shí)現(xiàn)更加去中心化。”一位加密行業(yè)分析人士表示。根據(jù)歐科云鏈的數(shù)據(jù)，ETH 2.0質(zhì)押總地址數(shù)已突破43萬，驗(yàn)證人數(shù)也超過了42萬，幾乎是去年同期數(shù)量的兩倍。
可以預(yù)見的是，在以太坊合并之后，質(zhì)押以太坊的人數(shù)和地址將再次大幅增加。以往的礦工們，是趨利的一群人，他們和以太坊的生態(tài)沒有太大關(guān)聯(lián)，然而PoW轉(zhuǎn)PoS之后，持幣者（質(zhì)押者）成為挖礦者，更多的參與者將和以太坊緊緊捆綁在一起。
從PoW轉(zhuǎn)PoS，實(shí)際上是以太坊生態(tài)展開了對分布式賬本記賬權(quán)的爭奪，它選擇淘汰以前的記賬方式（PoW）和利益團(tuán)體（用礦機(jī)挖礦的機(jī)構(gòu)和個(gè)人），擁抱新的記賬方式（PoS）和利益團(tuán)體（持幣并用以太坊幣質(zhì)押的人）。
相比PoW，PoS還更偏好普通人，人們只要聯(lián)網(wǎng)就有可能節(jié)點(diǎn)，而不需要購買昂貴的礦機(jī)。這種機(jī)制，受到了人們更廣泛的認(rèn)可和共識。“除了比特幣之外，其他Crypto生態(tài)都會轉(zhuǎn)向POS。”一位從業(yè)者判斷到。
03 曠工何去何從？
在此輪ETH的升級中，遭受最大損失的，無疑是PoW礦工，因?yàn)樵谝蕴挥?PoW轉(zhuǎn)PoS挖礦后，原有的PoW礦工將不能繼續(xù)參與以太坊挖礦。而這部分礦工如何妥善處置是ETH合并所面臨的最大難題。
雖然以太坊創(chuàng)始人V神 Vitalik 在ETH CC大會上回應(yīng)礦工意見時(shí)稱，不會停止將以太坊轉(zhuǎn)為PoS，并建議持PoW的礦工轉(zhuǎn)向ETC（以太坊經(jīng)典）。然而對于此項(xiàng)建議，有人并不買賬，他們認(rèn)為當(dāng)前的ETC接不住ETH礦工的算力，對于礦工最有利的方案就是在以太坊主網(wǎng)轉(zhuǎn)PoS的時(shí)候進(jìn)行硬分叉，搞出一條 ETH-PoW。
對此，Chainlink 社區(qū)大使 ChainLinkGod.eth 更是發(fā)文直指核心問題：“在PoS合并后，礦工們繼續(xù)在非規(guī)范的PoW版本的以太坊上生產(chǎn)區(qū)塊并不是一個(gè)真正的問題。隨著所有鏈下依賴關(guān)系被破壞，估值下降，它將是一個(gè)完全無法使用的生態(tài)系統(tǒng)。僅適用于轉(zhuǎn)儲分叉代幣。”
礦工的如何處置目前尚未有定論，如果不能給出一個(gè)雙方都能接受的方案，以太坊再次分叉或?qū)⒉豢杀苊狻６植婢鸵鉃橹Y源和渠道的分離。雖然分叉會創(chuàng)造更多的方向，但是無意義的分叉也會導(dǎo)致ETH生態(tài)系統(tǒng)過度重疊，影響其后期的發(fā)展。
04 監(jiān)管態(tài)度或因合并發(fā)生轉(zhuǎn)變
近年來，對于加密貨幣的監(jiān)管的新聞層出不窮，世界各國政府都在緊鑼密鼓制定對加密貨幣的監(jiān)管政策。
2021年11月，瑞典金融監(jiān)管局和環(huán)境保護(hù)局成為歐洲第一個(gè)呼吁在歐盟禁止使用工作量證明（PoW）方法進(jìn)行加密挖礦的機(jī)構(gòu)。
2022年8月10日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議重申了對加密資產(chǎn)的警告。其指出，雖然加密貨幣可以為匯款提供便利，但其也可能通過非法流動實(shí)現(xiàn)逃稅和避稅。此外，加密貨幣還可能抑制資本管制的有效性，而資本管制是發(fā)展中國家保持政策空間和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵工具。
雖然各國政策針對加密貨幣保持高壓態(tài)勢，但此次以太坊的合并，也帶來了一些轉(zhuǎn)變的可能。
日前，美國銀行（BAC）在一份研究報(bào)告中表示，合并后能源消耗的顯著減少可能允許一些機(jī)構(gòu)投資者首次購買ETH。
美國銀行表示，保險(xiǎn)公司通常將其準(zhǔn)備金投資于企業(yè)和政府債務(wù)，但在數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中很難找到具有類似風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)特征的工具，在以太坊上進(jìn)行質(zhì)押可能是最接近的選擇。
國內(nèi)雖然明確禁止加密貨幣，但是對于不涉及代幣的以太坊應(yīng)用的技術(shù)卻十分重視，比如智能合約。智能合約是一種自動執(zhí)行的協(xié)議，可以在某些領(lǐng)域大大提高金融機(jī)構(gòu)的效率。
在以太坊上，開發(fā)人員用“智能合約”構(gòu)建一個(gè)大型金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，比如交易所和貸款機(jī)構(gòu)。IMF（國際貨幣基金組織）的一篇論文指出：通過Defi應(yīng)用程序進(jìn)行金融活動的邊際成本是發(fā)達(dá)國家銀行的三分之一、發(fā)展中國家銀行的五分之一。而國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司也紛紛在嘗試將這一技術(shù)進(jìn)行應(yīng)用。
05 想要取代比特幣還需時(shí)日
由于對各國央行大幅加息的擔(dān)憂，比特幣和以太幣的價(jià)格今年都下跌了近一半。盡管如此，投資者仍然非常期待以太坊合并。
據(jù)外媒報(bào)道，近期交易員一直在買進(jìn)以太坊期權(quán)，押注于價(jià)格波動，或在合并前保護(hù)自己免受突然大幅波動的影響。交易所Deribit的未平倉期權(quán)合約總數(shù)已從今年初的120萬份，增至昨日的逾460萬份。在這些合約中，約80%是看漲期權(quán)，其余則是看跌期權(quán)。一些人甚至認(rèn)為，合并可以幫助以太坊取代比特幣，成為世界上最大的加密貨幣。
不過，想要顛覆比特幣的主導(dǎo)地位并非易事。目前，比特幣仍然是最廣為人知的加密貨幣。自2020年以來涉足加密貨幣市場的主流投資者往往首先關(guān)注比特幣，因?yàn)檫@是流動性最強(qiáng)、交易最廣泛的代幣。
比特幣的市值目前為4270億美元，是以太幣2100億美元的兩倍多。市場參與者堅(jiān)信，由于供給有限，比特幣仍將是加密貨幣的黃金標(biāo)準(zhǔn)。
圖 |北京時(shí)間周四14:42，以太坊完成合并
這次系統(tǒng)升級，吸引了幾乎所有加密和區(qū)塊鏈從業(yè)者的目光，甚至還引起了各大主流金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、半導(dǎo)體巨頭、國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)巨頭的重點(diǎn)關(guān)注。
01 合并緣由之一：節(jié)能
此前，比特幣與以太坊的共識機(jī)制均為PoW（工作量證明）。隨著進(jìn)入游戲的參與者越多，得到記賬權(quán)的概率便會降低，需要更多的計(jì)算量。
PoW共識機(jī)制的一個(gè)明顯缺陷由此顯現(xiàn)：越大的計(jì)算量需要計(jì)算機(jī)消耗更多的電力。根據(jù)Digiconomist對比特幣能耗量的追蹤數(shù)據(jù)，作為加密貨幣始祖，比特幣現(xiàn)在一年的耗電量與波蘭相當(dāng)，碳足跡與阿曼相當(dāng)。
圖 |虛擬貨幣挖礦活動
因此，“浪費(fèi)能源”成為比特幣、以太幣等加密貨幣一直以來受詬病主要原因之一，以太坊的開發(fā)者在很早時(shí)談到了解決方案，即改變區(qū)塊鏈上交易的驗(yàn)證方式。
最初在 2015 年采用的工作量證明（PoW）共識算法后，成為一個(gè)節(jié)能的權(quán)益證明（PoS）網(wǎng)絡(luò)一直是以太坊的愿景。據(jù)初步測算，若以太坊PoS置換成功，可以節(jié)省約99.95%的電力。
02 合并緣由之二：讓更多人參與到生態(tài)圈
近兩年來，以太坊底層運(yùn)行著兩套并行的網(wǎng)絡(luò)，一套是最初就有的PoW（工作量證明）區(qū)塊鏈，一套是近兩年才運(yùn)行的PoS（權(quán)益證明）區(qū)塊鏈。
曾經(jīng)的以太坊之所以能正常運(yùn)行，是一個(gè)個(gè)礦工或者礦池作為節(jié)點(diǎn)，通過挖礦為整個(gè)系統(tǒng)提供算力而實(shí)現(xiàn)的。然而，以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin認(rèn)為挖礦這種模式，需要消耗太多能源，而且每年還需要為此發(fā)行數(shù)十萬比特幣或以太幣。
他認(rèn)為這并不是一個(gè)好的機(jī)制。相反，PoS機(jī)制則可以節(jié)約99.95%的電力消耗，并且能讓主網(wǎng)被51%的算力攻擊的難度更高。
圖 |以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin
這次升級背后， 不僅會向所有人證明以太坊是否具有自我完善的能力；是否仍是目前最安全、最節(jié)能的去中心化互聯(lián)網(wǎng)平臺，還會讓更多的人參與到以太坊的生態(tài)圈中。
PoS的一個(gè)關(guān)鍵好處在于它團(tuán)結(jié)了更廣大的群體，深度綁定幾十萬甚至上百萬人參與區(qū)塊鏈驗(yàn)證。用戶無需再和以前一樣，購入顯卡和礦機(jī)等硬件，僅需要在軟件層質(zhì)押ETH（以太幣），即可參與以太坊挖礦。
“只需要一臺聯(lián)網(wǎng)的筆記本電腦，即可參與挖礦，這將大大增加質(zhì)押者或者挖礦者的數(shù)量，從而實(shí)現(xiàn)更加去中心化。”一位加密行業(yè)分析人士表示。根據(jù)歐科云鏈的數(shù)據(jù)，ETH 2.0質(zhì)押總地址數(shù)已突破43萬，驗(yàn)證人數(shù)也超過了42萬，幾乎是去年同期數(shù)量的兩倍。
可以預(yù)見的是，在以太坊合并之后，質(zhì)押以太坊的人數(shù)和地址將再次大幅增加。以往的礦工們，是趨利的一群人，他們和以太坊的生態(tài)沒有太大關(guān)聯(lián)，然而PoW轉(zhuǎn)PoS之后，持幣者（質(zhì)押者）成為挖礦者，更多的參與者將和以太坊緊緊捆綁在一起。
從PoW轉(zhuǎn)PoS，實(shí)際上是以太坊生態(tài)展開了對分布式賬本記賬權(quán)的爭奪，它選擇淘汰以前的記賬方式（PoW）和利益團(tuán)體（用礦機(jī)挖礦的機(jī)構(gòu)和個(gè)人），擁抱新的記賬方式（PoS）和利益團(tuán)體（持幣并用以太坊幣質(zhì)押的人）。
相比PoW，PoS還更偏好普通人，人們只要聯(lián)網(wǎng)就有可能節(jié)點(diǎn)，而不需要購買昂貴的礦機(jī)。這種機(jī)制，受到了人們更廣泛的認(rèn)可和共識。“除了比特幣之外，其他Crypto生態(tài)都會轉(zhuǎn)向POS。”一位從業(yè)者判斷到。
03 曠工何去何從？
在此輪ETH的升級中，遭受最大損失的，無疑是PoW礦工，因?yàn)樵谝蕴挥?PoW轉(zhuǎn)PoS挖礦后，原有的PoW礦工將不能繼續(xù)參與以太坊挖礦。而這部分礦工如何妥善處置是ETH合并所面臨的最大難題。
雖然以太坊創(chuàng)始人V神 Vitalik 在ETH CC大會上回應(yīng)礦工意見時(shí)稱，不會停止將以太坊轉(zhuǎn)為PoS，并建議持PoW的礦工轉(zhuǎn)向ETC（以太坊經(jīng)典）。然而對于此項(xiàng)建議，有人并不買賬，他們認(rèn)為當(dāng)前的ETC接不住ETH礦工的算力，對于礦工最有利的方案就是在以太坊主網(wǎng)轉(zhuǎn)PoS的時(shí)候進(jìn)行硬分叉，搞出一條 ETH-PoW。
對此，Chainlink 社區(qū)大使 ChainLinkGod.eth 更是發(fā)文直指核心問題：“在PoS合并后，礦工們繼續(xù)在非規(guī)范的PoW版本的以太坊上生產(chǎn)區(qū)塊并不是一個(gè)真正的問題。隨著所有鏈下依賴關(guān)系被破壞，估值下降，它將是一個(gè)完全無法使用的生態(tài)系統(tǒng)。僅適用于轉(zhuǎn)儲分叉代幣。”
礦工的如何處置目前尚未有定論，如果不能給出一個(gè)雙方都能接受的方案，以太坊再次分叉或?qū)⒉豢杀苊狻６植婢鸵鉃橹Y源和渠道的分離。雖然分叉會創(chuàng)造更多的方向，但是無意義的分叉也會導(dǎo)致ETH生態(tài)系統(tǒng)過度重疊，影響其后期的發(fā)展。
04 監(jiān)管態(tài)度或因合并發(fā)生轉(zhuǎn)變
近年來，對于加密貨幣的監(jiān)管的新聞層出不窮，世界各國政府都在緊鑼密鼓制定對加密貨幣的監(jiān)管政策。
2021年11月，瑞典金融監(jiān)管局和環(huán)境保護(hù)局成為歐洲第一個(gè)呼吁在歐盟禁止使用工作量證明（PoW）方法進(jìn)行加密挖礦的機(jī)構(gòu)。
2022年8月10日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議重申了對加密資產(chǎn)的警告。其指出，雖然加密貨幣可以為匯款提供便利，但其也可能通過非法流動實(shí)現(xiàn)逃稅和避稅。此外，加密貨幣還可能抑制資本管制的有效性，而資本管制是發(fā)展中國家保持政策空間和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵工具。
雖然各國政策針對加密貨幣保持高壓態(tài)勢，但此次以太坊的合并，也帶來了一些轉(zhuǎn)變的可能。
日前，美國銀行（BAC）在一份研究報(bào)告中表示，合并后能源消耗的顯著減少可能允許一些機(jī)構(gòu)投資者首次購買ETH。
美國銀行表示，保險(xiǎn)公司通常將其準(zhǔn)備金投資于企業(yè)和政府債務(wù)，但在數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中很難找到具有類似風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)特征的工具，在以太坊上進(jìn)行質(zhì)押可能是最接近的選擇。
國內(nèi)雖然明確禁止加密貨幣，但是對于不涉及代幣的以太坊應(yīng)用的技術(shù)卻十分重視，比如智能合約。智能合約是一種自動執(zhí)行的協(xié)議，可以在某些領(lǐng)域大大提高金融機(jī)構(gòu)的效率。
在以太坊上，開發(fā)人員用“智能合約”構(gòu)建一個(gè)大型金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，比如交易所和貸款機(jī)構(gòu)。IMF（國際貨幣基金組織）的一篇論文指出：通過Defi應(yīng)用程序進(jìn)行金融活動的邊際成本是發(fā)達(dá)國家銀行的三分之一、發(fā)展中國家銀行的五分之一。而國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司也紛紛在嘗試將這一技術(shù)進(jìn)行應(yīng)用。
05 想要取代比特幣還需時(shí)日
由于對各國央行大幅加息的擔(dān)憂，比特幣和以太幣的價(jià)格今年都下跌了近一半。盡管如此，投資者仍然非常期待以太坊合并。
據(jù)外媒報(bào)道，近期交易員一直在買進(jìn)以太坊期權(quán)，押注于價(jià)格波動，或在合并前保護(hù)自己免受突然大幅波動的影響。交易所Deribit的未平倉期權(quán)合約總數(shù)已從今年初的120萬份，增至昨日的逾460萬份。在這些合約中，約80%是看漲期權(quán)，其余則是看跌期權(quán)。一些人甚至認(rèn)為，合并可以幫助以太坊取代比特幣，成為世界上最大的加密貨幣。
不過，想要顛覆比特幣的主導(dǎo)地位并非易事。目前，比特幣仍然是最廣為人知的加密貨幣。自2020年以來涉足加密貨幣市場的主流投資者往往首先關(guān)注比特幣，因?yàn)檫@是流動性最強(qiáng)、交易最廣泛的代幣。
比特幣的市值目前為4270億美元，是以太幣2100億美元的兩倍多。市場參與者堅(jiān)信，由于供給有限，比特幣仍將是加密貨幣的黃金標(biāo)準(zhǔn)。
