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低壓電器行業結構正在轉變，低壓電器行業此前呈現金字塔結構，低端產品占比較大，中低端、中高端占比居中，高端占比較小。公司順應轉變，積極布局，龍頭地位穩固，公司作為行業龍頭，專注主業，市場占有率以年1％的速度穩步提升。
低壓電器龍頭，產品應用廣泛
公司是我國產銷量最大的低壓電器制造企業，低壓電器業務涵蓋配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器等五大類低壓電器產品的研發、生產和銷售；通過近期的幾筆資產注入，公司又新增了建筑電器、電能表等業務，龍頭地位進一步凸顯。公司商標"CHINT"、"正泰"早已成為中國馳名商標，各類產品在國內應用及其廣泛。
低壓電器行業結構正在轉變
低壓電器行業此前呈現金字塔結構，低端產品占比較大，中低端、中高端占比居中，高端占比較小。隨著房地產需求中保障房建設力度加大，以及農網升級改造等需求拉動，中低端及中高端比例在持續提升，行業結構在向紡錘形轉變。
公司順應轉變，積極布局，龍頭地位穩固
公司作為行業龍頭，專注主業，市場占有率以年1%的速度穩步提升。在行業轉變來臨之際，公司的正泰品牌作為定位中低端的品牌，將優先受益，公司還成立相對獨立的新品牌諾雅克，布局中高端及高端市場。
重質量、重激勵的理念和強有力的經銷商體系是公司的法寶
公司重視質量，其前身求精開關廠在溫州柳市正是以質聞名；同時，公司重視激勵，公司一天天的發展壯大伴隨的是董事長南存輝股權比例的減少，和自然人股東的增多。公司具有一只大部分是溫商的經銷商體系，憑借溫商紐帶，公司與這支經銷商隊伍之間的關系明顯更加牢固，這也讓這支隊伍能夠成為公司發展的有力支撐。我們認為公司這些軟性的特質將支撐公繼續穩健前行。
估值和投資建議
我們首次給予公司"買入"評級。公司作為行業龍頭，經營理念先進，銷售體系高效，考慮到其市場占有率在不斷提升的因素，公司收入增速應略快于行業。利潤方面，低壓電器行業本身的抗周期性，使得公司利潤增長受到經濟周期影響相對較小。總體上，我們認為公司質地優秀，具備在弱市中保持穩健增長的能力。預計公司2012-2014年EPS分別為1.02、1.17、1.41元，未來三年復合增速19.78%，對應當前股價市盈率14.4、12.5、10.4倍。給公司18倍市盈率，目標價18.34元。(湘財證券)
低壓電器龍頭，產品應用廣泛
公司是我國產銷量最大的低壓電器制造企業，低壓電器業務涵蓋配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器等五大類低壓電器產品的研發、生產和銷售；通過近期的幾筆資產注入，公司又新增了建筑電器、電能表等業務，龍頭地位進一步凸顯。公司商標"CHINT"、"正泰"早已成為中國馳名商標，各類產品在國內應用及其廣泛。
低壓電器行業結構正在轉變
低壓電器行業此前呈現金字塔結構，低端產品占比較大，中低端、中高端占比居中，高端占比較小。隨著房地產需求中保障房建設力度加大，以及農網升級改造等需求拉動，中低端及中高端比例在持續提升，行業結構在向紡錘形轉變。
公司順應轉變，積極布局，龍頭地位穩固
公司作為行業龍頭，專注主業，市場占有率以年1%的速度穩步提升。在行業轉變來臨之際，公司的正泰品牌作為定位中低端的品牌，將優先受益，公司還成立相對獨立的新品牌諾雅克，布局中高端及高端市場。
重質量、重激勵的理念和強有力的經銷商體系是公司的法寶
公司重視質量，其前身求精開關廠在溫州柳市正是以質聞名；同時，公司重視激勵，公司一天天的發展壯大伴隨的是董事長南存輝股權比例的減少，和自然人股東的增多。公司具有一只大部分是溫商的經銷商體系，憑借溫商紐帶，公司與這支經銷商隊伍之間的關系明顯更加牢固，這也讓這支隊伍能夠成為公司發展的有力支撐。我們認為公司這些軟性的特質將支撐公繼續穩健前行。
估值和投資建議
我們首次給予公司"買入"評級。公司作為行業龍頭，經營理念先進，銷售體系高效，考慮到其市場占有率在不斷提升的因素，公司收入增速應略快于行業。利潤方面，低壓電器行業本身的抗周期性，使得公司利潤增長受到經濟周期影響相對較小。總體上，我們認為公司質地優秀，具備在弱市中保持穩健增長的能力。預計公司2012-2014年EPS分別為1.02、1.17、1.41元，未來三年復合增速19.78%，對應當前股價市盈率14.4、12.5、10.4倍。給公司18倍市盈率，目標價18.34元。(湘財證券)
